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这样的风格切换谁能驾驭?消费板块飙升 小散直呼跟不上
发布日期:22019-11-01 21:32:00  浏览[1483]次

自本周以来,a股市场的风格突然改变,让一些投资者有点步调不一。

今天的盘是一个缩影:以白酒为代表的大型消费行业共同发挥力量,推动上证综指全天以红色运行;在前一时期引领上涨的科技股全部下跌,拖累创业板指数多次变绿。

具体而言,经过9月初的一轮调整后,白酒行业在不久的将来出现了显著复苏。九桂酒今天已经达到交易上限,贵州茅台达到1150元/股,接近历史新高。纺织服装、医药、啤酒等消费领域也名列前茅。

贵州茅台近期股价走势

科技股的趋势恰恰相反。9月初股价飙升的大量科技股最近出现了大幅回调。

例如,在5g领导者中兴通讯于9月9日获得交易限额后,其股价最近连续六次遭遇负面事件,基本上吞噬了交易限额的正线。中国软件、中国长城等科技板块的领军人物,目前的股价也从本月初的高点回落了10%以上。

中兴通讯近期股价走势

自8月15日创业板指数见底反弹以来,这轮科技股已经运行了一个月。此时,许多高层次的科技领军人物正在退潮,这是否表明本轮科技股票价格已经停止,市场风格将回归消费主导?

一位资深市场知情人士告诉记者,a股科技股和消费类股背后的基金构成明显不同。哪种类型的市场将占上风取决于具体基金的具体运作。

这个市场的人认为,a股消费部门近年来主要是由外资驱动的。许多领先消费公司持有的外国股票比例持续上升。然而,外资股的持有期一般较长,不会受到短期股价的太大干扰。相比之下,a股科技板块主要由内地机构和个人投资者参与。这些基金的持有期明显短于外资。短期股价上涨可能会导致抛售压力急剧增加。

数据可以有力地支持这一观点。

互联互通以来,上海证券交易所和深圳证券交易所已成为外资流入a股的重要渠道,以白酒为代表的a股消费领域的核心资产是外资分配的重中之重。

贵州茅台今年第一季度从北方获得了快速增长的资本,一度持有近10%的股份,推动个股股价突破当时的历史高点。

此后,贵州茅台的股价持续攀升,北方资本持有的股份比例稳定下来。自今年下半年以来,基本波动在8%至8.4%的窄幅区间内,高于去年同期的7%左右,自2018年以来基本持续稳步上升。

到目前为止,北投在贵州茅台的股份市值高达1105亿元,远远领先于其他股票。

贵州茅台北投股权变化

格力电气和美的集团是深交所涉足最深的品种。

截至目前,北投在美的集团和格力电气的股份市值分别达到546亿元和407亿元,位居深交所前两位。从趋势来看,来自北方的资本也呈现出稳步上升的趋势,这两只家电股票的头寸基本不受股价短期涨跌的影响。

美的集团北方资本控股的变化

格力电气北对北资本控股的变化

看看科技股。

北行资本持有市值199亿元的前20家公司中,只有何康伟在榜单上看到一只科技股,排名第13。未来寻找科技股,李勋精密排在第29位,北投持有市值56亿元。

显然,与大型消费行业相比,外资对a股科技股并不“感冒”。那么,在过去的一个月里,谁一直在推高科技股?

据神湾产业部门统计,自8月15日以来,计算机、电子和通信三大科技领域的融资余额已上升至前三位。其中,计算机行业整体融资余额增长31%,表明过去一个月有大量高风险偏好的杠杆基金涌入科技股。

9月4日至10日,中兴通讯的融资余额在短短五个交易日内从35亿元飙升至50亿元。在融资资金的推动下,中兴通讯的股价于9月9日上涨。

中兴通讯融资余额的变化

然而,一些分析师指出,短期大规模融资资金流入股票主要是为了获得短期利差,而不是看好长期趋势。从历史数据来看,融资余额的短期激增往往表明股价处于峰值。

以中兴通讯为例。今年4月12日至19日,中兴通讯的融资余额在6个交易日内增加了11亿元。然而,中兴通讯的股价在短期上涨后立即见顶。当时,山峰还没有被打破。

“抱团”是近年来投资者讨论消费类股时常用的一个词。“拥抱群体”的趋势能否继续,似乎已成为消费类股继续走强的最关键因素。

对此,郭盛证券首席战略分析师章启耀认为,通过“控股集团”来理解核心资产过去、现在和未来的市场状况是一个巨大的误解。“控股集团”一词适用于股票博弈框架,但过去几年a股核心资产的主要驱动力无疑是(海外)增量基金。

章启耀强调,从2016年开始,零售资本将逐年减少,整体公开发行规模将保持稳定,保险资本规模将缓慢扩大。外资是a股最重要的增量资本来源。外资的主要配置方向是以大型消费领导者为代表的核心资产,股权集中,偏好持久,这是过去几年核心资产独立市场最重要的驱动力。展望未来,外资的步伐也在很大程度上决定了核心资产的相对收入。

来源:上海证券报

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