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USDA 9月供需报告前瞻
发布日期:22019-11-03 12:18:51  浏览[846]次

美国农业部将于9月12日发布9月份的月度供需报告。在报告发布之前,我们将对美国农业部的报告进行前瞻性评估。由于美国农业部在指导美国豆类、美国玉米和国内油粉方面发挥着重要作用,本报告中的预测侧重于此。

大豆:美国大豆18/19年结束了。nass发布的月度新闻报道显示,从2018年9月到2019年7月,美国压榨了5741万吨大豆。即使8月份的数据还没有公布,累计压榨量已经超过了8月份美国供需报告估计的18/19年全年5620万吨压榨量,因此9月份的报告可能会略微增加压榨量。周杜的出口销售报告显示,截至8月29日,美国18/19年累计出口订单为4878.3万吨,比去年同期下降17.14%。对华大豆出口累计订单1417.8万吨,同比下降49.1%。Ers出口数据显示,2018年9月至2019年7月出口大豆4294万吨,8月美国农业部供需报告估计为4626.6万吨,因此我们预计出口项目不会有太大调整。

作物生长报告显示,截至9月8日的一周,美国大豆的优良率为55%,与一周前相同,但远低于去年同期的68%。目前的天气预报显示,未来生产区的天气良好,暂时没有寒冷或霜冻的威胁。然而,市场仍然认为8月份的产量预测过于乐观,平均市场预测美国农业部(usda)将把产量从48.5 pu/英亩降至47.2 pu/英亩。19/20期间相应的年终库存将从7.55亿pu减少到6.61亿pu。

在南美洲,巴西新作品的播种即将开始。agrural预测巴西大豆种植面积将在19/20年度增长1.1%,达到3630万公顷,而富通则预测增长1.6%,达到3640万公顷。由于全球贸易战的不确定性和中国的非洲猪瘟疫情给需求蒙上阴影,巴西的地区增长率处于近十年来的最低水平。诺阿预测南美洲大豆生长的全球概率将是中性的(非厄尔尼诺和非拉尼娜),这将有助于南美洲实现正常产量。然而,由于距离关键增长期还有很长的距离,预计美国农业部不会对南美的资产负债表进行太多调整。

根据全球资产负债表,市场估计18/19年度全球大豆最终库存为1.141亿吨,比8月份的1.145亿吨略有下降。在19/20年期间结束时,库存为1.016亿吨,估计8月份为1.017亿吨。

玉米:至于美国的老玉米产量,截至8月29日的美国农业部周度出口销售数据显示,美国玉米出口累计销售额比8月份供需报告估计低231.71万吨,累计出口装运量比8月份供需报告低314.79万吨。eia数据显示,玉米乙醇的周产量符合预期。我们预计美国农业部将旧玉米出口减少8000万蒲式耳,与旧玉米产量相对应的最终库存将增加到24.4亿蒲式耳。

就美国的新玉米产量而言,我们预计美国农业部将保持相同的种植面积,将产量估计值降至167蒲式耳/英亩,并将产量估计值降至136.94亿蒲式耳/英亩。与此同时,我们预计美国农业部将出口需求降至2018/19年度水平,即20亿pu,相当于期末库存降至21.04亿pu。

就全球玉米而言,美国农业部的全球二手玉米库存预计将略微增加至约3.3亿吨,更多参考美国的二手玉米库存。就新工程而言,南半球巴西和阿根廷的新工程预计将保持不变,根据美国玉米新工程的产量,全球玉米新工程最终库存预计将大幅降至3.03亿吨。

1大豆和玉米的前景与比较

2大豆和玉米的前景基础及评述

大豆:美国大豆18/19年结束了。nass发布的月度新闻报道显示,从2018年9月到2019年7月,美国压榨了5741万吨大豆。即使8月份的数据还没有公布,累计压榨量已经超过了8月份美国供需报告估计的18/19年全年5620万吨压榨量,因此9月份的报告可能会略微增加压榨量。周杜的出口销售报告显示,截至8月29日,美国18/19年累计出口订单为4878.3万吨,比去年同期下降17.14%。对华大豆出口累计订单1417.8万吨,同比下降49.1%。Ers出口数据显示,2018年9月至2019年7月出口大豆4294万吨,8月美国农业部供需报告估计为4626.6万吨,因此我们预计出口项目不会有太大调整。

作物生长报告显示,截至9月8日的一周,美国大豆的优良率为55%,与一周前相同,但远低于去年同期的68%。目前的天气预报显示,未来生产区的天气良好,暂时没有寒冷或霜冻的威胁。然而,市场仍然认为8月份的产量预测过于乐观,平均市场预测美国农业部(usda)将把产量从48.5 pu/英亩降至47.2 pu/英亩。19/20期间相应的年终库存将从7.55亿pu减少到6.61亿pu。

在南美洲,巴西新作品的播种即将开始。agrural预测巴西大豆种植面积将在19/20年度增长1.1%,达到3630万公顷,而富通则预测增长1.6%,达到3640万公顷。由于全球贸易战的不确定性和中国的非洲猪瘟疫情给需求蒙上阴影,巴西的地区增长率处于近十年来的最低水平。诺阿预测南美洲大豆生长的全球概率将是中性的(非厄尔尼诺和非拉尼娜),这将有助于南美洲实现正常产量。然而,由于距离关键增长期还有很长的距离,预计美国农业部不会对南美的资产负债表进行太多调整。

根据全球资产负债表,市场估计18/19年度全球大豆最终库存为1.141亿吨,比8月份的1.145亿吨略有下降。在19/20年期间结束时,库存为1.016亿吨,估计8月份为1.017亿吨。

玉米:至于美国的老玉米产量,截至8月29日的美国农业部周度出口销售数据显示,美国玉米出口累计销售额比8月份供需报告估计低231.71万吨,累计出口装运量比8月份供需报告低314.79万吨。eia数据显示,玉米乙醇的周产量符合预期。我们预计美国农业部将旧玉米出口减少8000万蒲式耳,与旧玉米产量相对应的最终库存将增加到24.4亿蒲式耳。

就美国的新玉米产量而言,我们预计美国农业部将保持相同的种植面积,将产量估计值降至167蒲式耳/英亩,并将产量估计值降至136.94亿蒲式耳/英亩。与此同时,我们预计美国农业部将出口需求降至2018/19年度水平,即20亿pu,相当于期末库存降至21.04亿pu。

就全球玉米而言,美国农业部的全球二手玉米库存预计将略微增加至约3.3亿吨,更多参考美国的二手玉米库存。就新工程而言,南半球巴西和阿根廷的新工程预计将保持不变,根据美国玉米新工程的产量,全球玉米新工程最终库存预计将大幅降至3.03亿吨。

来源:华泰期货

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