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珠宝公司现金流:金一文化“失血”最多 失血理由存疑
发布日期:22019-11-21 11:50:36  浏览[918]次

最近,a股珠宝公司的半年度报告已经披露。2019年上半年,受经济下行压力的影响,珠宝行业的繁荣程度也很低。根据国家统计局发布的数据,2019年1月至6月黄金、白银和珠宝商品零售价值为1353.8亿元,同比增长3.5%,但根据中国黄金协会的数据,2019年上半年黄金消费量为523.54吨,同比下降3.27%。

在行业陷入衰退之际,2019年上半年,以豫园股份和老凤翔为首的企业表现良好,但也存在业绩大幅下滑、周转效率下降、渠道不畅、现金流量负等问题。一些企业甚至显示出品牌危机的迹象。

从各公司披露的半年度报告中,我们还可以看到珠宝行业显著分化的迹象。财务报告数字很好地反映了龙头企业的利润质量、渠道拓展和经营能力。半年度报告不令人满意的公司如何在下半年恢复下降趋势?糟糕的财务报告是这些公司的下滑转折点,还是行业衰退造成的痛苦?基于13家a股珠宝公司和几家港股珠宝公司的半年度报告,新浪财经上市公司研究院从成长性(收入增长率、渠道扩张存量和增量)、盈利性(毛利率、净利率、期间费用率、净利润增长率)、经营能力(库存周转率和应收账款周转率)和现金流等角度分析了最有价值的公司。

本文从现金流的角度分析了上半年a股珠宝公司的现状,寻找创造“真正金银”的企业。

豫园股份和老凤翔的经营现金流远远超过了目前的净利润

现金流是企业的血液。现代企业会计准则将现金流量分为三类:经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。经营活动的现金流反映了企业的“造血”能力,投资活动的现金流反映了“放血”功能,融资活动的现金流反映了“输血”功能。

经营活动现金流量的两个最重要的指标是“经营活动现金流量净额”和“销售商品和提供服务收到的现金”。一般来说,经营活动产生的净现金流为正,大于当期净利润,这表明公司的利润质量相对较高,公司的现金流压力相对较小。销售商品和提供服务的现金收入大于当前营业收入,这表明公司的大部分营业收入已转化为现金。

2019年上半年,豫园股份和老凤翔的业务活动产生的现金流最多,分别为26.28亿元和23.56亿元,远远高于两家公司目前的净利润10.21亿元和7.39亿元,表明两家公司具有强大的“造血”功能。实现的净利润转化为公司的经营现金流。

经营活动产生的净现金流超过当前净利润(且为正)的其他公司赢得了珠宝和超鸿基。2019年上半年,获奖数字珠宝实现净利润7200万元,经营活动净现金流2.53亿元。超鸿基实现了母公司净利润1.37亿元,经营活动净现金流2.42亿元。

2019年上半年,母公司净利润和经营活动净现金流为正的公司也有乐申童玲。其他8家a股公司无法同时保持归属于其母公司的正净利润,这表明上半年,除造血能力较强的龙头企业外,部分企业的经营现金流无法覆盖当前净利润,甚至部分企业的经营现金流为负。

金艺文化现金流量同比下降30亿元

2019年上半年,a股珠宝公司中,经营活动现金流量为负的公司分别是东方金玉*、圣金泰、阿迪勒、锦州慈航和金艺文化。其中,金艺文化遭受的“失血”最多,上半年净营业现金流为-22.25亿元,较去年同期的8.31亿元下降30.55亿元,同比下降367.87%。

金艺文化表示,经营活动的净现金流大幅下降,主要是因为本期购买商品的现金支付增加。2019年上半年,金艺文化以现金支付74.72亿元购买商品和接受劳务,2018年上半年为104.95亿元,同比减少30亿元。换句话说,这一时期购买商品的现金量减少了,这与《金艺文化》半年度报告中披露的原因相矛盾。

金艺文化2019h1经营现金流大幅下降的真正原因是销售商品和提供劳务收到的现金大幅减少。2019年上半年58.09亿元,同比117.39亿元下降50.52%,降幅超过50%。销售商品和提供劳务所得现金的急剧减少与金艺文化收入的下降密切相关。2019h1公司总营业收入57.61亿元,同比下降34.78%。

除了金艺文化,锦州慈航在“失血”中损失了10多亿元,2019h1产生了-12亿元的净现金流。另一家值得一提的公司是Adil。Adil上市后,每个报告期末经营活动的净现金流为负,2019h1为-100亿元,较去年同期有所下降。

(编辑:赵金波)

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